本文摘要：12在供给外侧结构性改革的背景下，水泥价格2016年以来显著企稳回落。

12在供给外侧结构性改革的背景下，水泥价格2016年以来显著企稳回落。而证券时报记者调研找到，全国各地水泥价格的上涨幅度并不相同，此前价格偏高的华北地区先行推涨尤为显著。这一方面是因为受到自律限产及环保专员公署的影响，另一方面则与金隅股份和冀东水泥两大巨头通过重组统合的方式前进供给外侧结构性改革密切相关。

从更加深层次来看，某种程度作为生产能力不足行业的供给侧改革，与钢铁、煤炭等行业比起，水泥却走进一条几乎有所不同的市场化路径。此路径下，行业的去生产能力之路主要依赖行业内生力量自发性解决问题。

然而，这种自发性模式下，水泥行业的去生产能力，并非构建了生产能力的几乎解散，而是生产能力休眠状态。基于此，目前的水泥去生产能力更好的具有去产量和缩生产能力的意味。在多位业内人士显然，这种形式的去生产能力不能被看做是整个行业供给侧改革的初级阶段，并没直指构建产业良性发展的核心。水泥产业要想要了解前进供给外侧结构性改革，还有还包括好坏生产能力标准等不少问题尚待厘清和解决问题。

从以量换价到以价补量从曾多次的价比茅台，到整个产业较慢发展，再行到前些年暴跌成本线，目前则构建了价格重返从较长周期来看，中国水泥价格走进了一条跌宕起伏的心电图。上世纪80年代时，水泥产品相当严重供不应求，必须类似于粮票才能取得出售资格；而当时茅台还近没目前这般火热，1吨水泥的价格堪比茅台。四川某水泥公司的一位杨家水泥人对记者回想道。转入2000年之后，预示着国家基础设施建设的投资，水泥公司多数年份的业绩展现出较好。

以海螺水泥为事例，2007年到2011年归属于母公司的净利润分别为25亿元、26亿元、35亿元、62亿元和116亿元。但利润的更有，也使整个行业逐步转入生产能力不足状态。冀东水泥总经理于九洲回忆说，从2011年起，全国的水泥产量、销量和价格皆大幅上升，整个行业遭遇寒冬。

当时，整个河北省的不足生产能力多达40%，仅有唐山一地的水泥生产能力，即使覆盖面积北京、天津地区的全部市场需求，仍然绰绰有余。生产能力不足必要造成价格战时有发生，区域内大小水泥厂竞相压价，相互谴责，整个行业转入无序状态，多数公司开始陷于亏损。其中，华北、东北等地沦落重灾区。

以冀东水泥为事例，公司2014年归母净利润大幅度下降到3470万元，2015年堪称袭港高达17亿元的亏损。水泥行业资深专家华毅（化名）讲解说道，由于水泥行业附加值比较较低，打价格战完全沦为所有水泥企业脱险的唯一手段，甚至龙头企业也回应构成路径倚赖。但恶性价格战毫无疑问对水泥企业自身戕害很大。

于九洲指出，价格战的六根在于资金链。与少数企业有其他产业作为后盾比起，冀东水泥产业更为单一。企业间的恶性价格战，无论对于整个行业、还是对于水泥企业本身、乃至金融体系而言，都风险相当大。

转机始于于2016年。随着供给外侧结构性改革的前进，全国多地水泥价格皆经常出现一定程度的下跌。根据证券时报记者调研，找到各地涨幅不尽相同。与西南、华东等地比起，京津冀地区的水泥价格涨幅要大幅度领先。

鹿泉金隅鼎鑫水泥有限公司负责人透漏，该公司42.5等级水泥产品今年以来的每吨售价早已构建了300元跟上，最低卖给350元，而前些年低于曾多次卖给过每吨百余元。价格的下跌使水泥公司毛利率很快提升。天津大力发展水泥有限公司财务总监唐洪根回应，从天津市场来看，2016年上半年，水泥利润水品早已迫近于0。

但从去年下半年开始，水泥价格经常出现回落，2017年年中，公司销售毛利率早已需要超过30%。这种变化在上市公司中反映的更加显著。于九洲讲解说道，从2016年4月开始，冀东水泥的产品价格构建了每月跳涨，最后使公司在2016年构建经营性扭亏。

全国水泥价格的整体回落，错峰生产和环保专员公署影响相当大。记者在金隅股份旗下太原太行和益水泥有限公司调研时，环保督察组正好进驻于公司附近。公司人士透漏，环保部门对三无企业展开清扫，附近多家小水泥厂限产投产。

由于太行和益此前早已创建起节约能源、环保生产工艺及装备，必要造就了公司产品价格的提高。但价升与量叛是伴而生子的。与价格战时期水泥企业以量换价有所不同，龙头企业从2016年开始转入以价补量的新常态。

于九洲讲解说道，2016年冀东水泥销量虽然上升20%，但营收快速增长多达20%。较少生产一些，价格买低一些，企业不仅可以构建更加多盈利，而且不会增加资源消耗和废气，这解释以价补量是顺利的。重组协同助推去生产能力产业升级助力供给侧改革华毅分析说道，京津冀地区水泥价格领涨全国，与该地区前些年竞争白热化，造成水泥价格比较偏高有关。

而在其他很多区域，一般来说有中建材、拉法基、台泥等行业巨头入驻，谁的话语权也较强，因此同比涨幅没华北地区引人注目。水泥产品的价格话语权在华北地区十分集中于。这归功于2016年金隅股份与冀东水泥两家企业的战略重组冀东水泥将金隅股份的水泥业务尽收麾下，而金隅股份则构建了对冀东水泥的战略有限公司。

这次多达130亿元的超级收购，使金隅冀东生产能力规模由此前的第11位很快位居到第3位，同时将华北地区的水泥市场从两狼共舞变成一虎独眠，协同效应获得仅次于充分发挥。金隅股份副总经理姜长禄回应，金隅、冀东两家公司的重组，一方面不利于优化生产能力，构建销售数据互通；另一方面摊薄业务成本，充分发挥规模效应；此外还能有效地减少财务成本。华毅分析说道：水泥行业的收购重组，大体可以分成三种模式：一是以政府为主导，水泥企业必要统合，中建材使用这种路径；二是市场力量主导但多方利益牵涉造成统合并不顺利，山水水泥是其中代表；三是企业之间基于市场层面的原因自发性重组，并获得了政府反对和市场检验。华北地区水泥市场从双巨头变成单寡头的实践证明，这种由龙头企业为主导，通过牵头重组，构建市场化去生产能力，可以有效地杜绝恶性竞争。

水泥行业的供给侧改革，并非只是全然去生产能力。由于水泥行业周期性较强，附加值较低，且去生产能力后必定面对存活问题，因此，水泥产业的转型与升级，沦为水泥行业供给外侧结构性改革的另一个最重要方向。记者在调研中找到，向环保的伸延正在沦为不少水泥企业采行的一种不切实际方式。天津大力发展水泥公司创建起固废处理和污泥处理两条生产线，其中8.12滨海新区发生爆炸事故所造成的污染土之后在这里展开处理。

天津大力发展水泥公司董事长韩晓光对证券时报记者讲解说道，随着天津城市建设进程的减缓，许多化工、轻工企业渐渐南迁，原址土壤修复将沦为废弃物的处理热点。该公司自律研发和创建了国内首条专门利用水泥窑处理污染土的生产线。通过这种方式，一方面构建了水泥去生产能力，另一方面则通过环保升级构建补短板。据介绍，该公司2016年污染土处理早已建构利润3000万元，预计今年未来将会超过3500万元。

金隅股份与冀东水泥重组后，也于今年6月专门正式成立了金隅冀东环保产业中心，通过环保转型前进、市场研发管控和技术创新反对等路径，推展水泥产业转型升级。记者从该中心得知，金隅冀东环保产业整体发展规划早已制订，协同冀东装备展开涉及环保设备研发也早已托上日程。坐落于北京市怀柔区的兴发水泥有限公司则在去生产能力之后则在回头着另外一条路。

这家曾构建5000万元净利润的公司，为了推展非大城功能分流，2015年6月主动提早关闭水泥生产线，谋求涅槃重生。据介绍，兴发水泥将逐步逆身兼服务国内外科研人员及文化创意人群，集科技研发、文化创意、交流展出为一体的科技生态小镇。该公司人士举例说道，可以保有水泥库，利用原先仓体空间改建成精品酒店；还可以将部分建筑结构展开复古式装修，改建为展出报告厅。

改建竣工后，项目将由兴发水泥大股东金隅股份持有人、自主经营。这或为高耗能领先产业转型升级拓展了一条新的路径。去生产能力实乃缩生产能力厘清出局标准是当务之急华毅坦白，由于各地差异，金隅冀东模式很难在全国范围内拷贝，各水泥企业伸延环保产业链的技术也参差不齐。

水泥行业的供给侧改革，必须新的思路和方式来前进。实质上，早在2009年，国务院、发改委之后公布去生产能力纲领性文件，水泥作为典型生产能力不足行业，仍然被重点提到；2015年年底，新一轮去生产能力供给侧改革拉开序幕，水泥行业仍在范畴之中；2016年，国务院公布34号文也沦为建材供给侧改革的纲领性文件，此后建材行业涉及供给外侧方案政策相继实施。但与煤炭、钢铁等产业的去生产能力获得政府政策和资金等方面的扶植有所不同，水泥行业主要是依赖行业自身的力量展开生产能力的市场化消退。广发证券分析师邹戈回应，比起来看，钢铁煤炭去生产能力行政力度大，目标具体，且有财政1000亿专项资金反对，而水泥、玻璃等行业则没强迫目标，更为市场化，34号文也未对去生产能力明确提出具体目标。

但依赖行业自身力量展开市场化去生产能力，一个浸润的问题是，随着水泥行业景气度的走高，此前休眠状态的生产能力不会面对死灰复燃。华毅分析说道，无论是国有企业的主动关闭，还是三无企业的被动出局，水泥行业的去生产能力的本质，只是生产能力继续没几乎释放出而已，而并非是确实意义上的生产能力解散和丧生。因此，目前水泥行业的供给侧改革，并非去生产能力，而是一种去产量、缩生产能力只是企业水泥生产设备的运转亲率减少。在这种情况下，一旦水泥市场恶化，此前休眠状态的生产能力随时可以构建重返。

在光大证券资产管理有限公司首席经济学家徐高显然，可观的不足生产能力诱导了经济快速增长动能，尽管每个市场参与者也都确切，只有避免不足生产能力才可以让行业再现活力，然而谁也不愿确实缩减和去除自己的生产能力，这让市场陷于了囚徒困境。虽然缩生产能力目前来看早已构建了全行业扭亏的目标，但却是任何企业遭遇继续投产，在人力、设备保险费等方面依然还是必须分担成本的。华毅指出，随着水泥市场需求的逐步递增，未来企业停车窑时间或不会更加宽，预计即便错峰生产也必定无法挑起起到。

目前多数企业全年停车窑在3个月左右，当停车窑时间超过半年甚至以上的话，人力成本、设备保险费成本等让企业不堪重负的时候，必定就不会有企业自由选择解散。于九洲回应，在这个过程中，有适当对水泥产业中所谓的优势生产能力、劣势生产能力新的区分，并展开生产能力排队，加快劣势生产能力的出局。

去生产能力的前提，是创建具体标准。但目前业内依然是按照生产能力大小、设备先进设备程度来区分否为优势生产能力，但在我看来，这是不科学的。只有社会成本低于的生产能力，才能称作优势生产能力。华毅也指出，取决于水泥企业否享有优势生产能力，不应当以生产线吨位规模为标准，首先应当注目的指标是消耗值，谁能以大于的消耗生产出有质量最差的水泥，谁就是优势生产能力。

现在最关键的问题是，必须有关部门来定一个效能指标，比如煤耗、粉尘废气等，定到较高标准后，部分企业将没成本和能力展开技改，最后就不会被吸管市场。但如何逐步推进生产能力解散、如何稳健解决问题解散市场的水泥企业的击沉成本，又沦为去生产能力过程中面对的新问题。华毅讲解说道，水泥对任何一个国家来说，都是基础性的原材料。

此前，美国和我国台湾地区的水泥生产能力，从高峰时期到构建去化，完全都遭遇了不了了之。例如，我国台湾地区的水泥生产能力，之后从高峰时期的每年2300万吨，上升到目前的900万吨左右。中国水泥生产能力虽然相当严重不足，但倘若一蹴而就式地去生产能力，必定不会带给相当严重的经济和社会问题。

财政部曾表态，去生产能力专项资金会覆盖面积水泥行业，探寻市场化去生产能力的方式，之后沦为水泥行业不同于煤炭、钢铁等行业的一种新模式。中国水泥协会的建议是，按照谁获益谁收费的形式，由延续企业为解散生产能力获取适当经济补偿，创建去生产能力专项基金，并正式成立专项资金办公室，在每月初按照企业熟料生产线总计耗电量，按每度电附加费相同费用的方式缴纳专项资金，并可引进债券和低息贷款等方式筹措专项资金，以减低企业的短期艰难。

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